Главная » Бизнес идеи » Особенности оценки бизнеса и инвестиций по модели Гордона

Особенности оценки бизнеса и инвестиций по модели Гордона

Без оценки рентабельности вряд ли можно обойтись, если требуется осознать выгоду от инвестиций либо бизнеса. Есть множество методик, разрешающих вкладчикам или предпринимателям принять хорошее решение. Как применяют модель Гордона для оценки рентабельности бизнеса и капиталовложений – специалисты покажут формулу и варианты расчета. О недостатках и преимуществах модели Гордона при расчетах рентабельности инвестиций читайте на crediti-bez-problem.ru

1. Что значит модель Гордона?

При оценке проекта капиталовложения профессионалы выясняют ситуации, которые влияют на его притягательность:

  • Может ли быть реализован бизнес-проект – соответствие законодательных, организационных и технологических тонкостей в предложенном проекте.
  • Наличие достаточной материальной составляющей.
  • Безопасность вкладчика от риска утратить денежные средства.
  • Результативность проекта – размер планируемой прибыли от реализации проекта.
  • Определяются доступные опасности.

Остановимся подробно на одном из перечисленных выше пунктов – прибыльности проекта капиталовложения или бизнеса. В классическом варианте анализируют дисконтированные потоки денег.

На данной основе происходит расчет типовых данных:

  • Дисконтированного периода окупаемости (PBP).
  • Чистой стоимости на данный момент (NPV).
  • Нормы доходности внутреннего типа (IRR).

Такой комплект служит основой в процессе оценки бизнес-идеи. Собственно он отражается в выводах к бизнес-плану, показывая его заманчивые стороны. Но применение только данных показателей удобно не всегда и правильно.

Расчет основывается на показателе NPV, ему характерны собственные недостатки:

  • Делать детализированный мониторинг всего периода с учетом возможных капиталовложений очень часто необоснованно. В итоге часть доходов не принимается во внимание. Это воочию прослеживается при разработке направленностей, способных работать почти что вечно (в теории).
  • Смотря на NPV, сложно судить о выгоде вкладчика – участника определенного проекта, и осознать, каким обязан быть его очень маленький взнос.

Благодаря этому используются другие методики, например, модель Гордона. Она дает возможность дать оценку стоимости капитала и рентабельности акций компании. Это одна из разновидностей модели, в которой находит отражение дисконтирование дохода.

Какие цели она преследует:

  • Оценить прибыльность капитала (ввиду имеется свой капитал).
  • Оценить стоимость капитала, принадлежащего компании.
  • Оценить ставку дисконтирования проекта капиталовложения.

Что предполагают под ставкой дисконтирования? Анализируя будущие вложения, пользуются расчетами, где принимается во внимание дисконтирование потока денег в перспективе. Чтобы провести данный расчет, необходимо определиться с величиной ставки. Тогда можно догадаться, каково воздействие денежной стоимости. Например, источником финансирования проекта считается кредитный займ. Значит ставка в дисконтированном варианте должна равняться ставке по кредиту.

2. Как работает модель Гордона – формула и пример расчета

Чтобы модель Гордона работала, важно знать ряд некоторых показателей, нужных для расчетов. Вряд ли можно обойтись без величины текущих дивидендов, учетной ставки, планируемого размера дивидендов и так дальше. Тогда можно сделать оценку роста чистой прибыли и получить представление о рентабельности компании.

Оценка роста дивидендов от акций по модели Гордона — что имеется в виду в этой модели:

  • Компанией на данный момент выплачиваются доходы, их размер отмечен значением D.
  • Предполагается повышение размера дивидендов, при этом ставка не меняется и равна значению g.
  • Размер кредитной ставки акционные программы (ставки дисконтирования) постоянный, равён k.

В данном случае можно определить текущую цену акционные программы Р:

Р = D х (1 + g/ k — g)

Курс акции Р предрасположена корректировке – это результат воздействия большого количества самых разных факторов (возрос размер компании и другие моменты). Благодаря этому применяют упрощенную формулу:

Р0 = D1 х / (k — g)

В данном случае D1 считается дивидендом, предсказуемым в перспективе году. Его расчет такой:

D1= D0 (1 + g)

Аналогичным образом, зная учетную ставку и размер текущих дивидендов можно оценивать рост дивидендов в перспективе.

Особенности оценки бизнеса и инвестиций по модели Гордона

Оценка рентабельности компании — оценить, какую прибыльность принесёт свой капитал, можно по формуле:

r = (D1 / Р0) + g

  • r – доходность капитала.
  • D1 – возможные доходы на будущий год.
  • D0 – доходы текущего периода.
  • Р0 – нынешняя цена акционные программы.
  • g ­– усредненное значение темпов роста выплачиваемых дивидендов.

Формула станет смотреться чуть-чуть иначе, если ее осложнить расчетом будущих дивидендов:

D1= D0 (1 + g), значит

r = (D0 (1 + g) / Р0) + g

Предположим, рассматривается прибыльность какой-нибудь компании:

  • Повышение темпов роста по выплаченным дивидендам за 4-ре года в среднем равно 0,3.
  • Размер дивидендов в этом году равён 0,1.
  • Цена акционные программы на данный момент 150 рублей.

r = (0,1 (1 + 03) / 150) + 0,3 = 0,3

Говоря иначе, прибыльность на следующий год будет составлять 30%. Можно опираться на период в 12 лет. При расчетах понадобятся данные статистики, предоставляемые официальными источниками.

3. Минусы и плюсы применения модели Гордона

Как выяснить цифру, определяющую величину стоимости любой компании? Благодаря изучению (анализа) ее фондов или способом сравнения похожих компаний. Один из видов подхода – анализ доходов, чем и примечательна модель Гордона. Однако у этой модели имеются собственные ограничения.

Модель Гордона неприемлема в таких вариантах:

  • Нарушена стойкость ситуации в экономичной сфере.
  • Когда для компании свойственны стабильные объемы производимого товара вместе со стабильным сбытом.
  • Кредитный ресурс всегда доступен.
  • Ставка дисконтирования больше, чем рост проплат по дивидендам.

Рынок должен владеть стабильностью на фоне непрерывного экономического подьема. Тогда можно говорить об адекватном анализе будущей прибыли и стоимости бизнеса при помощи способа Гордона. Модель удачно используют для крупных компаний, относящиеся к нефтегазовой или сырьевой отраслям. Если рынок находится в стадии формирования, результат выйдет искаженным.

Оставить комментарий